AI的下半场是电力基建九游体育娱乐网，而电力基建的中枢是变压器。

进入2026年，市集对AI板块的温文依旧不减，但资金的关注对象已不再浅薄围绕AI、芯片以及光模块等板块，而是转向电力基建及相干产业链。

在这一配景下，看成国内变压器年产能稳居第一的龙头企业，特变电工被推向台前，股价陆续高潮。

物化最新收盘，特变电工总市值约1470亿元。据统计，近半年多以来特变电工股价陆续攀升，若从7月中旬算起，其股价暴涨超130%，总市值增长超840亿元。

看成变压器龙头，特变电工无疑是这一轮电力基建行情的最大受益者之一。

受股价大涨影响，公司本体适度东说念想法新身价也水长船高。把柄股权穿透，张新共持有特变电工7.37%的股份，以最新收盘价计划，该部分持股市值超108亿元。

举座来看，尽管特变电神秘体发达邃密，但从营收结构来看，公司营收组成较为多元，前五大营收板块永别为电气斥地家具、煤炭家具、电线电缆家具、新动力家具及工程以及发电业务。其中，特变电工的电气斥地家具和煤炭家具发达踏实，但电线电缆家具以及新动力家具及工程濒临不同问题：电线电缆家具受原材料加价影响，毛利率小幅下滑；新动力家具及工程则受光伏行业长久低迷影响，当今该项业务毛利率已降至-3.56%，本年上半年耗损2.247亿元。

按地区画分，公司85%的营收来自境内，12%傍边的营收来自境外。需要想考的是，AI的爆发给特变电工带来了结构性契机，其是否会齐集资源加码主业，才是翌日制胜的要害。

变压器龙头

要了解特变电工，其首创东说念想法新是绕不开的要害东说念主物。

公开府上显现，张新降生于甘肃省民勤县的一个粗鄙农村家庭，从新疆昌吉播送电视大学毕业后，22岁的他进入一家开关厂担任本领员。

1988年，26岁的本领员张新行将被调往乌鲁木皆市化工场，不仅月薪普及至100元，还能分到两室一厅的住房，但张新接管打消。与此同期，他接任开关厂厂长一职，连接在这家工场深耕。

值得自由的是，那时这家开关厂总财富仅15.3万元，还包袱着73万元的无数债务。更为粗重的是，因年久失修，他接办后不久厂房便被大雪压垮。但张新莫得打消，教唆工东说念主搬砖头、捡钢筋，在零下十几度的严寒中重建厂房。为筹集原材料资金，张新软磨硬泡两个多月，终于打动银行，拿到3万元贷款。

更为要害的是，他冲破原有的“大锅饭”轨制，施行“收入看孝顺，能伸能缩”的分拨轨制。最终，工场在1988年底不仅偿还了部分债务，还肤浅给工东说念主披发工资。

1992年，第一个承包期扫尾，企业账面资金累计达到197万元。在阿谁“万元户”都相配退换的年代，这无疑是一笔巨资，但他并未接管分钱离场，而是带头分文不取，将全部资金进入再出产，这笔资金也成为特变电工升起的第一桶金。

1993年，工场率先在行业内进行股份制阅兵，由昌吉市特种变压器厂等四家企业共同发起设立新疆特种变压器制造股份有限公司，这亦然特变电工的前身。

1997年6月18日，跟着上海证券交游所的一声锣响，顶着“寰球变压器第一股”光环的特变电工认真挂牌上市。

对张新而言，上市并非特别，而是新的起初。彼时，中国输变电行业模样“散而弱”，大量老牌国企虽领有深厚的本领底蕴，却因机制僵化堕入窘境。而有老本市集守旧的特变电工开启了一系列收购：1998年至2003年时期，特变电工先后重组了有“中国变压器之父”之称的沈阳变压器厂、湖南衡阳变压器厂、山东泰山线缆厂等企业。通过这一系列并购，特变电工不仅得到了中枢本领与东说念主才，更完成了从新疆一隅到布局寰球八大出产基地的策略转型，一举奠定了在输变电行业的龙头地位。

固然，对特变电工来说，仅靠并购远远不够，这仅带来规模增长，本领层面仍远过期于同业。

2005年，特变电工运行股东本领研发，进入30亿元树立实验基地。3年后的2008年，世界首台1000千伏特高压变压器在特变电工研制到手，一举冲破国外把持。

尔后，特变电工在特高压领域陆续突破，先后研制出±800千伏、±1100千伏换流变压器，不断刷新世界记载。恰是有了特变电工这么的企业信守，特高压输电本领才成为继高铁、核电之后，中国制造走向世界的第三张柬帖。

掌合手顶级本领后，特变电工的布局运行向下流蔓延，当今已构建起四大中枢业务，到2024年末，公司营收已接近1000亿元大关。

站上电力基建的风口

当下，AI已成为众人风口，其催生的电力基建需求超出市集预期。

且跟着算力进入加大，电力需求也将陆续上升。

在这种配景下，看成变压器龙头的特变电工也成为最大受益企业之一，股价一起走高。据统计，半年多时候里，其股价涨幅超130%，总市值增长超830亿元。

那么，电力基建的爆发究竟能助力特变电工走多远？

领先要理清变压器与电力基建的关系：若将新式电力系统比作主说念主的躯体，特高压输电通说念即是犬牙交错的“大动脉”，遍布城乡的配电网即是密密匝匝的“毛细血管”，而变压器即是聚拢其中的“腹黑”。

此外，发电厂发出的电能电压经常处于中低水平，要罢了数千公里的远距离运送，必须通过升压变压器将电压普及至特高压等第，这就像把粗鄙公路拓宽成高速公路，电流才能运送得更远、损耗更小。当高压电抵达城市边际，又需通过降压变压器将电压逐步降至合适工场、楼宇和家庭使用的安全电压。

浅薄来说，莫得变压器，发电侧的电流无法并网，用电侧的斥地也无法运行，由此可见变压器的焦虑性。

恰是凭借弗成替代的要津地位，变压器在这一轮电力基建行情中占据饱胀C位。进入2026年，变压器“供不应求”的音问频传。

有媒体报说念称，浙江、江苏、广东等地多家变压器企业在春节前就已满产，部分面向数据中心的订单致使排至光芒年。

变压器“供不应求”背后，受多重成分推动：一方面，西洋发达国度电网进入齐集更新周期，大量运行40至50年的老旧措施亟待替换；另一方面，AI算力的爆发式增长，让数据中心用电需求呈指数级攀升。业内测算，一次ChatGPT查询的耗电量约为传统谷歌搜索的10倍。一座座超大规模智算中心落地，其电力需求平直改动为对变压器等中枢斥地的刚性需求。ABI Research展望，到2030年，众人进入运营的数据中心数目将超8400个，将催生大量变压器需求。

除需求大幅增长外，国内相干政策也在推动变压器行业快速发展。2026年3月，政府责任表露初次提议实施“算电协同”等新基建工程，意味着算力与电力将从已往的“各利己战”走向深度会通发展。刚直证券研报指出，算电协同即“算优化电，电守旧算”，需要算力与电力深度会通。

而特变电工所处的输变电才调，恰是合并算力与电力的物理桥梁。据IDC展望，到2030年我国数据中心用电量将增长至3907亿至8206亿千瓦时，占全社会用电量比重将从当今的1.1%攀升至3%至5.3%。要承载如斯宽广的新增负荷，电网的扩容和加固大势所趋。

侃见财经觉得，当今变压器行业正处于新一轮上升周期的前夕九游体育娱乐网，看成国内变压器“一哥”，尽管短期股价已翻倍，但翌日仍具备巨大的假想空间。